USD

6月的CPI通膨報告對聯準會和金融市場來說無疑是個好消息。不僅總體和核心指數均低於預期，而且後者的三個月移動平均值現在更接近 2% 而不是3%的年化水平，距離聯準會的目標不遠。

市場對此消息反應積極，推動股市和信貸上漲，美元等避險資產拋售。如前所述，特朗普遇刺事件引發美元小幅反彈，但這並未削弱投資人的樂觀情緒。聯準會 9 月首次降息已箭在弦上，市場已經完全消化了降息預期，年底前聯準會將再降息一到兩次。

GBP

公佈的5月月度GDP 報告令人印象深刻，成長率超出預期（+0.4%）。這支持了我們長期以來的觀點，即市場對英國經濟前景過於悲觀，英國經濟可望在2024年實現擴張。

對英國與歐盟關係更加密切的預期也幫助了英鎊，英鎊不僅是2024年迄今G10中表現最好的貨幣，而且是唯一兌美元上漲的貨幣。週三的通膨報告將受到密切關注，尤其是其對服務業通膨的評價，事實證明，服務業通膨持續消極，仍然是英國貨幣寬鬆的最大障礙。

EUR

7 月迄今，美國和歐元區之間的利率差距一直在迅速縮小，這得益於美國經濟放緩的初步跡像以及美國 6 月通膨報告疲軟。歐元因此表現良好。川普 11 月獲勝的可能性越來越大，這可能會從現在到大選期間給歐元帶來壓力，但我們認為歐元的下跌和美元的彈性足以克服這個問題。

預計歐洲央行週四召開的7月會議不會有任何政策調整，也不太可能看到央行在新聞方面做出任何重大調整，因為歐洲央行夏季會議很少會對市場產生影響。拉加德可能會暗示 9 月再次降息，但這在很大程度上已被市場消化，因此對歐元的影響可能微乎其微。

CNY

上週，人民幣兌普遍走弱的美元略為回升。然而，中國經濟消息並不樂觀，幾乎每份報告都指出經濟有問題。今天公佈的第二季和六月數據就是一個典型例子，顯示經濟成長勢頭放緩，加劇了人們對國內需求的擔憂。年增長率低於 5% 並不是投資者希望看到的。

上述因素將更強調三中全會，中國領導階層將在會上製定未來幾年的策略。投資者並不希望出現任何突破性進展，但任何訊號都將受到密切關注，並可能影響本週對亞洲資產的情緒。