USD

美國的利率持續緩慢上升。 在缺乏關鍵數據的情況下，上週聯準會的強硬言論推動了股市上漲。現在很難相信，但在今年年初，市場充分消化了2024 年六次25個基點的降息，而最新的讀數幾乎不超過一次，9月份降息的可能性不到50%。

一切都與通膨有關，本週的焦點將是周五公佈的5月份個人消費支出 (PCE) 通膨指數，這是早期消費者物價指數報告的替代指數。 經濟學家樂觀地預期報告中的月度數據將低於 CPI，任何負面數據都可能導致市場重新評估2024年降息的前景。

GBP

英國4月的通膨數據最新顯示，2023年的通貨緊縮趨勢在大多數地方已經停滯。 雖然關鍵核心數據低於4%，但這一數字遠高於市場預期。 服務業通膨率仍居高不下，接近6%，市場不再預判9月前會降息，這與大多數已開發經濟體將少降息次數的趨勢是一樣的。

7月4日大選的意外宣布對市場基本上沒有影響，因為市場已經對工黨以壓倒性優勢獲勝的前景感到滿意。 更長期的高利率和積極的英國經濟數據繼續推動英鎊反彈。

EUR

5月份商業活動PMI弱於預期，但仍與經濟成長的動能一致，強勁的服務業彌補了工業活動的疲軟。 歐洲央行通訊證實，六月降息是肯定的，但隨著其他市場繼續推遲未來降息的時間，市場預計直到10月份才會出現第二次全面降息，而且目前預計2024 年全年降息的次數將不 到兩次。

我們正在關注本週末發布的5月關鍵通膨報告。 如果其意外上行，我們預計歐元將出現回落。

CNY

美元/人民幣上周小幅上漲，回到近期區間頂部附近。 過去幾天，來自中國的消息好壞參半。 上週的數據顯示，外商直接投資流入量下滑的趨勢仍在延續，4 月同比下降了 27.9%，這表明對於擔心中國經濟前景的投資者來說，中國仍然缺乏吸引力。

不過，從正面的方面來看，值得注意的是，製造業利潤在上月下滑後於4月復甦，年增 4%。 這是一個可喜的跡象，表明政府的努力，特別是推動更新舊設備，已經產生了積極的效果。 展望未來，重點關注週五國家統計局公佈的 PMI 數據。